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接着说MBS：
1、最早的房贷证券市场中的MBS只有3A级别，都是国家背书的证券，确实是好证券。但是随着时代的发展，出现了Private label MBS，就是公司发行的MBS，这样由公司背书、私企背书的MBS，风险就很高了，于是有了2A，1A，甚至B级别。所以MBS开始分级管理，也就有了上面的级别划分。
2、在MBS证券遭到违约的时候，3A级别的证券是有优先偿还特权的，例如：假若给MBS上保险的话，那么出问题时保费是先赔给3A级别的MBS，因此，这部分MBS的投资者损失不会太多。但是1B级别是最后被偿还的，当保费无法覆盖MBS的损失时，1B级别MBS的投资者就要有很大损失了。
3、3A级别因为风险小，自然收益率低。3A－2A－1A－3B－2B－1B级别逐渐降低，风险逐渐升高，收益也逐渐升高。这是自然，风险与收益一定是成反比的。
当一种MBS风险过高，比如1B级别的MBS违约率已经很高了，怎么办？？、
华尔街金融家的想法很简单粗暴，跟之前捆绑贷款变成MBS的想法一样……
你觉得一个资产风险大？那好，那我把这些风险大的MBS再捆绑打包，形成新的证券。
这样单个MBS的风险就被摊薄了，那这个“新证券”的收益率也能得到保证。因为在大家眼里，所有被捆绑的1B级别的MBS同时都出现违约是个小概率事件，从概率上看，顶多也就其中3-4%出问题（是的，华尔街金融家想问题就这么简单）。
这种“新证券”就叫CDO——担保债务凭证。而这些CDO的评级也不再是1B了，正如上面所说，因为银行家们认为捆绑起来的证券是更加安全的，因此评级“噌”的就变成A级了，甚至变成2A、3A级。
CDO有个鲜活的比喻：大厨把放了3天前剩下的鱼肉，炖了一锅海鲜汤。于是已经放了3天的劣质食材，摇身一变，成了一道受欢迎的新菜，一锅热腾腾的CDO。
其实可以用叠叠乐形容镁国房地产。
其实所谓的2A、3A级的证券，其基础是无数的1B、2B级的证券，如果下面的证券违约数量变多，那么这些2A、3A级的证券也会违约。最终结果就是“叠叠乐”塌掉了，美国房贷证券市场崩盘。
李树鹏为了说服吴智深，让他去做实地考察。
1、居民小区里很冷清。空荡荡的大街、因为还不起贷款被遗弃的房子、盖了一半的烂尾楼。
2、住房贷款的贷款人信用很差，有很大的违约可能性。有用宠物名字申请贷款、有待业的贷款人……房贷经纪人甚至会想方设法给无业无收入的人放贷。
3、为了获得更多的贷款业务、收取更多的手续费，住房贷款的经纪人放出大量风险较高的可调利率次级贷，并诱骗贷款人办理更多的贷款业务。
如果房市不再上涨，还款人将无法获得新贷款去偿还旧债。
这是由于，在当时，贷款人可以用贷款买的房子再抵押贷款，同时，可以对抵押品（房子）进行再估值，如果估值上升了，可以再贷更多的
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